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鲁政委8月会继续加息但不会提准

发布时间:2019-10-09 16:58:45 编辑:笔名

鲁政委:8月会继续加息 但不会提准

兴业银行(601166,股吧)资深经济学家鲁政委预计,7月食品 CPI环比可能在 1.0%附近。商务部周度数据显示,7月中、上旬肉、蛋、水产价格继续上涨,但平均周环比涨幅低于 6月,由于肉类最高周环比出现在 6月下半月,其对当月均价的影响更多体现在 7月,因此从月均涨幅来看,肉类 7月涨幅要高于 6月,鸡蛋、水产月均涨幅低于 6月;粮食、食用油、禽类价格继续上涨,且每周涨幅较 6月扩大;蔬菜价格 6月下旬至 7月上旬止跌反弹,但 7月中旬再次掉头下行,且降幅显着。统计局50个城市主要食品旬度价格变动:7月中、上旬猪肉均价较 6月均价涨幅高达 7.0%,白条鸡、活鲤鱼、草鱼 7月中上旬均价较 5月均价涨幅达 2.2%、6.2%和 4.2%。大白菜、油菜、芹菜、黄瓜等鲜菜类价格 7月中上旬高于 6月,但土豆、豆角等非叶类鲜菜价格继续季节性回落,且回落幅度较大;香蕉、苹果价格继续下行;粮食、奶制品价格涨幅不大,涨幅与上月基本持平;食用油 7月中上旬均价较 6月上涨 0.8%。据以上信息推算: 7月食品价格环比很可能落在 1.0%附近,涨幅与 6月大致相当。非食品环比升至 0.2%附近。从季节性来看,1995年至 2010年,除 2003年外,历年 7月非食品环比均高于 6月,平均约高 0.2个百分点。综合以上信息,兴业银行预计 7月非食品环比很可能在 0.2%附近。

鲁政委称,根据以上食品价格和非食品价格信息,推算 7月 CPI环比可能在 0.2~0.7%之间,中值 0.45%。但由于本月翘尾与上月相比下降约 0.3~0.4个百分点,同比将落入 6.3~6.7%的区间内,中值 6.5%,较上月上行 0.1个百分点。综合以上两方面相反的信息,兴业银行预计6月非食品环比很可能在0 附近。根据以上食品价格和非食品价格信息,推算6 月CPI 环比可能在0.0~0.4% 之间,中值0.2%。但由于本月翘尾与上月相比上行约0.5~0.6 个百分点,同比将落入6.0~6.4% 的区间内,中值6.2%,较上月上行0.7 个百分点。

鲁政委认为,7月PPI 同比上涨7.3%,商务部数据显示,6月中下旬至 7月中旬的四周中,主要工业品价格前两周显着下跌,后两周止跌反弹。7月上、中旬,除农资、外,其余主要生产资料价格均反弹,矿产品周环比涨幅连续两周超 1.5%,橡胶连续两周超 1.0%,有色金属连续三周上涨,其中一单周涨幅高达 2.9%。统计局每半月度的数据显示,与 6月 20日的价格相比,7月 5日,煤炭、原油、钢材、铁矿石、化工产品、水泥价格环比下跌,仅有色金属价格上行。本月 21日公布的汇丰 PMI预览显示 7月出厂和投入价格仍在继续上涨。

综合以上信息,并考虑基础原材料价格变动在下游加工工业品价格中反应存在时滞的因素,兴业银行预计,7月 PPI环比将可能略低于 6月,约在-0.4~0.0%的区间内,中值-0.2%。但因基数较低,同比掉头上行可能性更大,去年同期环比为-0.4%,因此 7月 PPI同比预计会落入 7.1~7.5%区间内,中值 7.3%,较上月上行 0.2个百分点。

鲁政委预计,第三季度GDP同比上涨9.5%。“滞胀”重燃。刚刚消退的“滞胀”情绪,预计将再度因 7月份的数据而卷土重来。加上对融资平台的担心,以动车、桥梁等为代表的恶性事故的发生,将诱发对中国此前高速发展模式的再审视,预计国际投行“硬着陆”的声音也可能再起。今年以来市场对物价主流预期所呈现出的“总觉眼前峰最高,一山放过一山拦”的短视,也将持续修正。物价形势的发展,正在不断接近兴业银行年初预计的“6——10月份到顶、具体那个月具有不确定性”的判断。兴业银行的看法:平稳放缓,不会“滞胀”。7月份工业增加值的放缓,除前期紧缩政策继续显效外,更主要的因素应该是统计技术层面的,更何况这种放缓还是相当温和的。兴业银行认为,这种放缓有利于 11月份及其之后的物价回落。

鲁政委称,如果兴业银行对7月份 CPI的预测没有出现明显偏差,那么,考虑到目前防通胀仍然是第一位的任务,而目前物价形势的发展也意味着全年 CPI控制在 5.0%以内的任务会相当艰巨,因此,兴业银行预计, 8月份将会继续加息,但法定存款准备金率不会提高。加息对导致小企业困难原材料价格上涨、劳动力成本上涨过快、招工难等因素,都会一定的抑制效果;更为重要的是,加息总体上有利于遏制对资产浓烈的投机氛围,有利于企业经营重归主业;同时,加息减少大企业对有限信贷资源的过度占用,有利于实现宝贵信贷资源更多向中小企业分配。

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