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金融:债券发行创年内新高 地方债继续放量

发布时间:2019-10-09 17:40:48 编辑:笔名

金融:债券发行创年内新高 地方债继续放量 2018-09-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述上周(09.17~09.2 )新发行资管产品跟踪。

事件评论银行新发行理财产品数量继续处于低位,1月期收益率回落,6个月期趋稳。据Wind不完全统计,09.10~09.16当周新发行理财产品较前一周减少102款(前周减少84款)。分类型看,发行理财产品中非保本浮动型占比7 .25%,较前周下降22bp,但较年初仍显著提升,资管新规下非保本理财比例提升是大势所趋。资产配置方面,当周新发行理财产品中配置利率、债券和其他资产(非标为主)比例分别为2 .64%、 0.75%和 5.16%,较前周分别变化-27bp、45bp、-45bp。收益率方面,当周全市场6个月期限理财产品平均年化预期收益率趋稳,较前周持平于4.61%,1个月期限产品预期收益率4. 0%,较前周下降15bp。

新发行信托产品规模较前周减少,利率大幅回落。据Wind不完全统计,09.10~09.16当周新发行信托产品8 .9亿,较前一周减少99.7亿;平均预计收益率7.2 %,较前周下降 1bp。其中,贷款类信托发行7.5亿,较前一周减少26亿;平均收益率7.50%,较前周下降15bp。另据Wind不完全统计,8月券商资管产品发行份额171.4亿,较上月减少45.8亿。

债券发行量继续增加,地方债、ABS发行均创年内新高,公司债、短融一降一增。据Wind不完全统计,09.17~09.2 当周新发行各类债券1 709.9亿,较前周增加1908.8亿。具体,地方债实际发行 788.8亿,较前周大幅增加14 6.8亿,票面利率 .94%,较前周上升4bp;公司债发行19 .4亿,较前周减少14.6亿,票面利率5.29%,较前周上升28bp;短融发行542. 亿,较前周增加2 . 亿,票面利率4.0 %,较前周上升24bp。ABS发行78 .2亿,较前周增加 08.8亿。

投资建议:总体来看,银行理财发行继续处于低位,6月期收益率趋稳;信托发行下降,8月券商资管发行较上月亦下降;地方债发行创年内新高,企业融资有所回暖。近期,政策预调微调不断强化,“宽货币”有望逐渐向“宽信用”渗透,银行规模扩张或加快,同时也利好资产质量修复,盈利将继续向好,板块具备较高的中长期配置价值。

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